5月19日，中国电信（601728.SH)盘中一度涨超8%，中国联通（600050.SH）、中国移动（600941.SH)均涨超2%。而在5月18日A股早盘，三大运营商股价集体异动，中国电信盘中强势拉升涨超7%，最高触及涨停，收盘大涨7.74%；中国联通同步走高，涨幅超5.5%；中国移动亦稳步上涨，涨幅达2.43%。
截至发稿，三家公司的股价有所回落。中国电信A股报7.01元，涨2.79%，成交额52.75亿元，总市值6415亿元；中国移动报100.86元，涨0.51%，市值为2.19万亿元；中国联通报4.93元，涨0.2%，市值为1541亿元。
这场行情的核心催化剂，是三大运营商密集落地的Token（词元）套餐。中国电信日前率先推出全国性试商用Token套餐，成为首家集团层面布局Token业务的运营商。上海电信、上海联通已抢先发布本地Token产品。中国移动则通过多地省公司试点+集团生态布局双线推进。
三大巨头在短短两天内完成Token赛道的全面卡位，标志着通信行业正式告别单纯的流量竞争，迈入Token经济的新赛道。
其中，中国电信面向个人及家庭用户，推出三档基础Token套餐，适配日常办公辅助、学习创作、文案撰写、AI绘图等轻量化AI应用场景，融合星辰大模型及DeepSeek V3.2等主流生态大模型。具体来看，入门版套餐月费9.9元，包含1000万词元；进阶版月费29.9元，含4000万词元；旗舰版月费49.9元，含8000万词元。此外，用户可叠加宽带上行提速包、安全防护包等可选服务。
面向开发者及中小微企业，中国电信的套餐定位则偏专业化算力服务，提供“Token+连接+安全”一体化解决方案，融合中国电信星辰大模型与GLM5等国内主流大模型，整合自有及第三方算力资源，适配AI编程、代码调试、智能体搭建、高算力任务运算等专业场景，保障低时延、高稳定的词元服务。
企业版套餐同样设三档，基础版月费39.9元，含1500万词元；标准版月费159.9元，含7000万词元；旗舰版月费299.9元，含1.5亿词元，满足不同规模企业的AI开发与运营需求。
上海移动推出的Token通用服务，主要联合腾讯推出AI原生工作台，1元可购40万Tokens，可实现“一个额度、一个价格、任选模型”，并支持话费账单支付，聚焦大众办公与日常AI需求。广东、江苏、北京等地公司同步推出本地化套餐，北京移动最低5.99元可购算力次包，24.99元月包含1000万Tokens，江苏移动5元即可体验250万Tokens，集团层面则发布Token运营生态体系，接入超300款模型。
中国联通上海分公司针对一人公司（OPC）推出专属Token服务，用户可免费领取3000万Token测试额度，编程订阅套餐（Coding Plan）首购5折；湖北联通推出600万至1800万Tokens三档套餐，融合手机通信、千兆宽带、AI云桌面等产品，价格覆盖7.5元至359元全区间，兼顾个人轻度使用与中小团队深度需求。
对普通用户而言，Token已从技术术语转变为一种可直接消费的AI服务计量单位，类似于过去的“流量”或“语音分钟”。对企业用户，尤其是中小微企业和开发者，Token套餐是低成本获取算力的核心通道。
三大运营商集体入局Token经济是行业发展需要与AI浪潮共振下的必然选择。
数据显示，2025年三大运营商整体营收1.966万亿元，同比仅微增0.1%，净利润同比下降2.3%，终结连续12年正增长纪录。2026年一季度业绩进一步承压，中国移动净利润同比下降4.21%，中国电信下降17.08%，中国联通下降17.99%，传统流量业务已触及天花板。再加上国内移动互联网用户渗透率趋于饱和，叠加流量资费下降与运维成本上升的剪刀差，运营商急需开辟第二增长曲线。
与此同时，AI算力需求呈爆发式增长。国家数据局数据显示，国内日均Token调用量从2024年初的1000亿次飙升至2026年3月的140万亿次，两年增长超千倍，Token已成为AI服务的核心计费单位。
面对快速扩张的Token经济，运营商在网络与算力基础设施、用户与渠道壁垒、计费与安全能力这三方面具备显著优势。
但行业挑战同样不容忽视。当前Token计费标准尚未统一，收费规则对用户而言仍不明确，每一次调用的消耗量缺乏明确标准，容易引发用户困惑。此外，运营商在核心大模型能力上与头部互联网厂商仍有差距，Token服务质量依赖第三方模型，自主创新能力仍待提升。
元鼎证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
